本田技研工業の直近の本決算は、営業損益が4,143億円の赤字でした。売上21兆7,966億円に対して営業利益率マイナス1.9%。ところがその決算が締まったわずか3か月後、2026年4月から6月の四半期は、営業利益5,307億円、営業利益率8.8%、前年同期比プラス117.4%――四半期として過去最高です。同じ会社の、続きの3か月の話です。
さらに驚くのはこの先で、この1四半期だけで稼いだ純利益4,509億円は、会社が発表している通期の純利益予想4,000億円をすでに超えています。1年分の予想を、最初の3か月で上回ってしまった。理由は米国の関税です。2026年3月期は関税が直撃した「底」の期であり、しかも上期27.5%・下期15%という条件の違う2つの期間が1枚の決算書に混ざっていました。
だからいま、この業界の決算を本決算だけで読むと、ほぼ確実に判断を誤ります。トヨタは約1兆3,800億円の関税を吸収して営業利益率7.4%を守りましたが、四半期では逆にまだ減益中。前の期に最も強く叩かれた会社ほど勢いよく戻り、傷が浅かった会社に遅れて効いている――それが今の姿です。
noteの記事では、次のような内容を扱っています。
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