トランプ大統領が次期FRB（米連邦準備制度理事会）議長にケビン・ウォルシュ氏を指名したことは、2026年1月末の金融市場に極めて大きな衝撃を与えました。
特に金（ゴールド）と銀（シルバー）の急落は、この人事が直接的な引き金となった可能性が高いと分析されています。
1. 市場がウォルシュ氏を警戒する背景
ウォルシュ氏の指名は、これまで積み上がってきた「ドル安・インフレヘッジ」のトレードを根底から揺さぶりました。市場が特に注視しているのは、彼の持つ「異端の理論」と「組織への攻撃性」です。
AIによる「生産性革命」と低金利のロジック
ウォルシュ氏の主張の核は、**「生産性が上がれば、経済が強くてもインフレにはならない」という点にあります。
従来のFRBは「景気が良すぎると賃金が上がり、インフレを招くので利上げで冷やすべきだ」と考えますが、氏は「AIなどの技術革新が供給力を劇的に高めるため、需要が強くても物価は上がらず、むしろ下落圧力が働く。ゆえに低金利のまま成長を謳歌できる」**と説いています。
この「AIデフレ論」を背景にした強気な低金利支持が、市場には予測困難なリスクと映っています。
「特権的な立場に甘んじている」批判の真意
氏は現行のFRBを「閉鎖的な特権階級（ギルド）」のように厳しく批判しています。
官僚主義への決別
統計数字の後追いに終始し、失策の責任を回避する「データ依存」の姿勢を批判。
格差の是正
量的緩和を「金持ちをより富ませる政策（逆ロビンフッド）」と断じ、市場を過剰にコントロールしようとするFRBの特権的振る舞いに歯止めをかけるべきだと主張しています。
2. 金・銀が急落した決定的な原因
2026年1月30日、銀は一時30%超、金も9%超という歴史的な暴落を記録しました。これはまさに「ウォルシュ・ショック」と呼べる現象です。
ドル指数の急反発
ウォルシュ氏の指名により、米国債利回りの上昇とドルの安定性が意識されました。AIによる生産性向上を背景とした「強いドル」の再定義により、これまでドル安を前提に買われてきた金・銀から資金が流出しました。
避難先としての需要減退
市場が最も恐れていた「FRBの完全な政治私物化」ではなく、ウォルシュ氏という「信念を持つ実務家」が選ばれたことで、金融システム崩壊への極端な警戒感が解かれ、安全資産としての「守りの買い」が解消されました。
投機資金の利益確定
2026年に入り放物線状の上昇を続けていた貴金属市場において、このニュースがレバレッジ勢の投げ売りを誘発する最大のトリガーとなりました。
3. 投資家への示唆
最新の状況に即して検討すると、ウォルシュ体制下のFRBは、従来の経済理論を覆す「実験場」となる可能性があります。
彼はトランプ大統領の「利下げ要求」に応えつつも、通貨の価値を毀損させないための「供給側の改革」を同時に進めようとするでしょう。
市場は今、彼が「責任ある議長」として振る舞うのか、それとも「市場の破壊者」となるのか、その境界線を見極めようとしています。
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